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七部委共議支持創投業發展配套政策,力促創投資金變發展動力

【政策解讀】2007-01-02 00:00

日前,來自國家發改委、財政部、科技部、商務部、人民銀行、保監會、證監會七個部委相關負責人,正加緊研究制定七大配套政策措施,以更充分發揮創業投資對促進創新型經濟發展的積極作用。隨著目前國家自主創新戰略的確定,相關部委支持創投業配套政策的制定,本土創投業已經迎來真正的春天。
1、政策將著重扶持“天使資金”
創投企業不是救世主,我們必須出臺相關配套政策,通過政策引導將創投資金吸引到種子期企業。美國創投企業中有眾多“天使資金”,政府政策的引導功不可沒。據其介紹,在美國大約有800億美元投入到種子期企業,相當于創投資金投向企業中期和成熟期的總和。他表示,科技部正在研究出臺“科技中小型企業創業投資資金”,初步設想凡是接受該資金扶持的創投企業,必須將四成以上的資金投入到種子期高科技企業,并考慮一旦所投企業出現破產,國家資金將身先士卒補損。
各級財政包括國家級開發區均可出資成立“創業投資政策引導基金”,創投引導基金不直接參與投資,主要目的是鼓勵創業投資企業投資處于早期及成長期的中小企業,特別是中小高新技術企業。創投引導基金是非贏利性機構,資金來源為各級財政和一些不以贏利為目的社會資金或捐助。創投引導基金在使用時只要求支付同等年限的國債收益,投資企業產生的超額收益由基金支持的創投企業分享。創投引導基金投放有一定比例要求,投向也有選擇,不得投向股市、房地產等其他領域,閑置資金只能儲蓄或購買國債。
2、投資中小高新企業稅收減免
目前國內創投征稅還存在勞動補償不完整,對個人及機構投資者重復征稅、內外資創投所得稅制不統一、股息紅利等稅收待遇不公平等問題。他介紹,目前不少國家在鼓勵創投業發展時均制訂了相關規定,如美國采取降低資本利得稅率,對天使投資者、機構投資者實行所得稅抵免等;英國采取稅收抵免、延期納稅、損失彌補、再投資退稅、低稅率等方式,鼓勵個人投資者的風險投資行為。創投企業投資于未上市中小高新技術企業,凡符合約定條件的,可按其對中小高新技術企業投資額的一定比例抵免應納稅所得額;不足抵扣部分可無限期結轉抵扣。
3、保險資金與創投相匹配
保險資金的投資渠道在逐步拓寬,保險機構設立創投機構是我們發展方向。保險資金具有期限長,規模大、現金流穩定的特點,特別是壽險資金一般持有年限為15年至20年。而創投投入到種子期資金,成熟一般在7年至10年以上,保險資金與創投資金使用期限較匹配。因此,保險公司投資創業投資企業有著天然的優勢。目前,國家政策已經允許保險公司設立創業投資企業,面對這樣一個投資機會,我們不會放棄。保監會已經成立了一個專門研究保險資金投向創投業的研究小組。由于創投專業性極強,一定會設定進入創投業門檻,現在已批準設立的9家保險資產管理公司,不會家家具有資格。
4、創業投資退出渠道將拓寬
在論壇上,中國證監會市場部主任謝庚表示,監管部門正著力建立多層次資本市場,以拓寬和完善創業投資退出渠道。從經濟發展的內在要求看,資本市場的層次結構是由企業的層次結構決定的,中小企業的培育和發展需要多層次的資本市場已經成為共識。但由于中國資本市場是經濟體制轉軌背景下的新興市場,市場發展還存在諸多結構性問題,使得創業投資退出效率比較低下。
據統計,2005年中國創投業通過上市退出的只有20.76%,其中在國內A股市場退出的只有1.89%。
 
隨著股權分置問題得到根本性解決,解決上述問題已開始提上日程。監管層將集中推進多層次資本市場的市場化。在主板培養建立藍籌股市場,大力發展中小企業板塊,擴大其規模,逐步實行多元化上市標準。有關部門還在考慮發展代辦股份轉讓,使其成為我國一個低層次交易市場;同時促進產權交易市場發展,形成區域性的產權交易中心,并引導私人權益資金進入多層次資本市場。
5、外資創投公司進入門檻降低
7月14日,商務部在其網站上發布《外商投資創業投資企業管理辦法》并公開征求意見。首次允許非法人制外資創投企業以“創業投資基金”的名稱注冊,通過減少對必備投資者的資金要求而降低了外資創投企業的設立門檻。
外商參與創投多數采用“紅籌模式”,原因是境外有充分的資金募集方式,境外的資金退出機制也相對簡單,此外,企業自身和管理層在中國的稅務較高。針對這個問題,今年8月,商務部聯合國資委、國家稅務總局等6大部委發布了《關于外國投資者并購境內企業的規定》,未來只要涉及境內公司、企業或自然人所控制的公司到境外投資及返程投資都要納入商務部審批范圍。
6、相關配套政策措施
財政部和稅務總局正在研究制定涉及創業投資企業的稅收扶持政策方案;保監會正在研究推進保險公司投資創業投資企業試點的具體思路;證監會正在研究推進證券公司開展創業投資業務的具體思路和相關管理規定;證監會和深交所正在抓緊研究拓寬創業投資的退出渠道;人民銀行正在研究“允許創業投資企業通過債券融資增強投資能力”的思路;同時促進創業投資引導基金規范設立與運作的指導意見也在加緊研究制定。

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